2015年全球經濟前景十大預測

??1、全球經濟分化加劇,中美獨領風騷

??2015年全球經濟復蘇大幅回暖的概率較小。相比2014年,經濟增速基本持平或小幅上揚的可能性較大,預計全球GDP增長3.4%。美、歐、中、日四大經濟體中,中國和美國將成為引領世界經濟增長的兩大引擎。如有購房問題可咨詢400-606-6969轉211

??2015年美國和歐元區經濟增速的差距將進一步擴大。美國時台新銀行信貸房貸條件利率多少免費諮詢試算間2月25日,美聯儲主席耶倫在國會證詞對美國經濟近期的改善給予肯定,勞動參與率和薪資增長仍然低於最優水平, 且通脹因低油價而持續低於美聯儲制定的2%目標區間,美國股市大漲,刷新紀錄高點。

??2015年,那些成功應對宏觀經濟失衡並能享受油價下跌帶來好處的國傢,與那些未具備這些條件的國傢之間會呈現更為兩極分化的趨勢。

??2、2015年中國GDP增速預計降為7%

??國傢統計局最新統計公報顯示,2014年全年GDP超過63萬億元,同比增長7.4%。但由於國內外發展環境仍然復雜,世界主要經濟體復蘇不均

衡,使外部需求對我國出口的拉動作用難以大幅上升,而國內投資增長可能緩中趨穩,消費持續保持平穩增長。在服務業發展的拉動力,深化改革釋放的改革紅利,

轉型房貸信用貸款利率試算表汽車貸款升級帶來的巨大潛力等有利因素作用下,2015年中國經濟仍將保持平穩較快增長,預計增速為7%左右。

??受到國內資源環境約束加強、國際經濟復蘇不穩定的雙重壓力影響,中國經濟仍然進入結構趨於優化、物價漲幅趨於適度、新增就業趨於穩定、經濟增速趨向潛在水平的“新常態”。

??3、警惕人民幣貶值引發熱錢持續外流

??2014年人民幣對美元匯率作別單邊升值的“舊常態”,出現2005年匯改以來首次年度貶值。未來人民幣匯率將保持雙向浮動,人民幣貶值和升值壓力都會存在。

??2015年人民幣依然處於強勢,但是考慮到美元升值速度較快,人民幣相對於美元升值幅度將不大。同時,人民幣大幅貶值的可能性很小,預計今年人民幣對美元匯率小幅貶值3%左右。

??需要警惕的是人民幣貶值引發熱錢持續外流。2014年人民幣對美元下跌瞭2.5%,2015年以來下跌瞭0.9%。人民幣貶值是引發熱錢外流的

主要原因。若再遇美國加息,國內降息,則可能導致熱錢進一步外流。本來由於投資效率下降、資金錯配等原因,國內資金鏈已很緊張,若資金再過多外流,恐引發

連鎖風險。

??4、中國房地產市場或惡化

??受市場深度調整的影響,2015年,房地產企業拿地面積、土地銷售、房地產新開工面積等指標還將繼續下行。房地產投資增速 、可能由2014年的10.5%,回落到5%至7%之間。

??國傢統計局數據顯示,截至2014年末,全國商品房待售面積62169萬平方米,比2013年末增加12874萬平方米。自2012年4月以來,全國商品房庫存連續33個月上漲。與最低點相比,近兩年多全國商品房整體庫存幾乎翻倍。

??房地產市場已從此前的供不應求進入到整體供大於求的階段。在整體供大於求的背景下,局部“供不應求”局面仍未改變。供需關系逆轉,已使多項指標

出現下行。國傢統計局數據顯示,2014年,全國房地產投資增速、拿地面積、銷售情況、資金到位增速等多項指標全面滑落,這種局面在我國房地產發展史上還

是首次出現。

??綜合歷史數據不難看出,2014年房地產銷售規模仍處於僅次於2013年的歷史高位,但其他指標下滑表明,這種調整並非短期的小幅波動,而可能是深度調整。

??5、地方政府償債缺口超萬億

??近年來中國的地方政府債務規模及償債負擔進一步增加。截至2014年底,地方政府債務總額達到瞭21萬億元人民幣(占GDP的33%),其中城投債和委托貸款迅猛增長,而信托貸款增速放緩。經估算,地方政府償付現有債務需要每年逾5萬億元人民幣的現金流。

??但同時土地出讓收入下滑可能導致地方政府自主支出資金下降6000億元人民幣,相當於GDP的1%。地方政府債券發行量可能隻是以往融資平臺債

務增幅的一半,對應融資缺口可能最高達1萬億人民幣。這意味著,即便2015年基建投資不增加、所有地方政府均能順利償債,也依然存在1.1萬億~1.6

萬億元人民幣的融資缺口(占GDP的1.6%~2.3%)。

??由於國傢發改委近日發文規范企業債發行,加強政府性債務的增量管理,隔離企業信用和政府信用,強調不能新增政府債務。在2015年基建投資將加大力度的背景下,考慮到地方政府現金流緊張,因此實際上的資金缺口可能要大得多。

??6、美聯儲9月份或加息,美元繼續走強

??美元正處於一個可持續多年的反彈階段,預計美元在2015年將繼續走強,美元相對於歐元、日元將維持強勢。

??市場此前預計,2015年二季度美國將加息,這一預期加速瞭資本回流速度,使美元指數

續上漲。但耶倫近期暗示美聯儲在今年上半年都不會加息,受此影響美元走軟。但是對美元的打壓並沒有持續。我們判斷,美聯儲加息或晚於市場預期,美聯儲不會

在2015年9月前首次加息。不過一旦開始加息,預計美聯儲加息的速度將快於市場預期,最終的利率也將高於預期。預計加息將會以每次25個基點慢步走。美

國利率現在是0.25%,2015年可能升到1.5%或2%。

??7、A股的表現將繼續好於H股

??2015年,降息和改革有望推動市場估值修復,股票市場整體走勢呈向上傾斜的“W”形曲線:近期股市波動率可能加大,但隨後有望取得良好收益。

??2015年中國非金融企業盈利能力將出現復蘇,利潤增速有望從2014年的零增長提升至8%,主要推動因素為大宗商品價格下跌和財務費用下降所

帶來的利潤率上升。另一方面,預計金融股整體利潤增速將從2014年的8.5%放緩至3%。預期2015年H股整體利潤增速將從2014年的4.4%小幅

上升至5.5%,這一趨勢有望延續至2016年。

??考慮到央行有望出臺進一步寬松政策,A股有望在2015年繼續跑贏H股。

??8、中國貨幣政策全面寬松

??2月5日開始,央行下調存款準備金率0.5個百分點,這意味著大型銀行存款準備金率下調至19.5%,中小型金融機構下調至17.5%;此外,

央行對滿足小型商業貸款需求的城市商業銀行和農村商業銀行額外下調0.5個百分點。這是自2012年5月以來央行首次全面降低存款準備金率,預示其進一步

傾向於政策寬松,並為全球的貨幣“寬松浪潮”推波助瀾。

??市場預計,未來6個月央行還會降準一次,降息一到兩次。最快降息可能在一季度末發生。

??2015年貨幣政策實施過程中需要全面降準。如果不考慮同業存款繳準的影響,2015年可能還需要降準兩次,即1個百分點。

??貨幣增速小幅下降。預計2015年全年M2增長12.5%,新增貸款有望提高至10萬億元,社會融資總量達到16.5萬億元左右。

??9、新興市場債務危機

??全球經濟增速放緩,再加上創紀錄的債務高啟,或使全球經濟面臨另一場危機。

??2014年《日內瓦報告》指出,許多新興市場國傢僅股市小幅增長,而債務卻在飆升。新興市場的債務甚至高於2008年經濟危機前的水平。 盡管金融部門債務負擔已經下降,發達國傢公共部門債務和新興市場,尤其是中國的私人部門債務持續快速上升。

??包括私人和公共債務在內的全球債務占國民收入的比例,已經從2001年的 160%上升到2009年的200%、2013年的215%。債務高企而增長持續放緩的經濟體,如南歐的歐元區外圍國傢和中國值得強烈關註。

??更強勁的美元或危及新興市場的債務,影響其經濟增長。尤其在新興市場國傢,公司和銀行常常以美元進行借款。然而,這些公司的日常經營卻以本國貨幣進行。美元上漲對他們來說是壞消息,因為他們需要更多的本幣來償還債務。

??10、俄羅斯深陷通脹、貨幣、債務多重陷阱

??數據統計顯示,2015年,俄羅斯企業必須償還價值1000億美元的外債。但隨著盧佈貶值,償還美元變得更加困難。

??俄羅斯高度依賴石油收入 。2014年石油價格出現斷崖式下跌,最終演化為俄羅斯深陷貨幣危機。2014年盧佈貶值近50%。

??現在,俄羅斯盧佈危機將進入第二階段,國內通貨膨脹進一步推動盧佈貶值,而盧佈貶值反作用於通貨膨脹。在這樣的惡性循環中,俄羅斯經濟將走向通脹失控的邊緣。



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新聞來源http://dl.house.sina.com.cn/news/2015-02-28/08025977226189671291173.shtml


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